Abram aclaró que el swap con EE.UU. otorga US$20.000 millones disponibles y refuerza el poder del BCRA
El economista Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, explicó en diálogo con Canal E los alcances del acuerdo entre el Banco Central de la República Argentina y el Tesoro de Estados Unidos, y sostuvo que el mecanismo le otorga al Gobierno una posición sólida para evitar sobresaltos cambiarios, sin implicar un sobreendeudamiento inmediato.
“En este swap con Estados Unidos hay 20.000 millones de dólares disponibles y solo se genera deuda por la porción que se usa”, puntualizó Abram, al diferenciar este acuerdo del swap vigente con China, que exige autorización previa para su activación. “No hace falta pedir permiso: simplemente se activa mandando los pesos y recibiendo los dólares”, añadió.
El economista explicó que el Tesoro norteamericano realizó una operatoria transitoria antes de las elecciones para contener la presión cambiaria. “Lo que surge de los balances, porque no hubo mucho anuncio oficial, es que Estados Unidos fue comprando pesos con dólares antes de los comicios”, señaló.
Una vez superada la incertidumbre electoral, “revirtieron la operación: vendieron las letras, recuperaron los pesos y con esos pesos compraron dólares al Banco Central”, precisó. En ese proceso se activó una porción del swap equivalente a US$2.100 millones, generando deuda solo por ese monto. “El Tesoro estadounidense se llevó sus dólares y nosotros quedamos con una deuda por ese valor”, aclaró Abram.
Un mecanismo que refuerza las reservas y la estabilidad del mercado
El economista destacó que este tipo de acuerdos “fortalece el respaldo de reservas del Banco Central”y contribuye a sostener la estabilidad del tipo de cambio. Según sus cálculos, “si sumamos el swap con Estados Unidos, hay disponibles unos 17.000 millones de dólares, más las divisas propias”, lo que permite absorber la totalidad de la base monetaria.
En ese sentido, advirtió: “Es muy difícil ganarle una pulseada al Banco Central con esta disponibilidad de dólares”. Sin embargo, remarcó que la solidez del esquema depende de mantener la disciplina fiscal y monetaria: “Mientras no se vuelva a emitir por otra ventanilla, como se hizo en el pasado, el equilibrio está garantizado”.
Abram subrayó que la política cambiaria actual ofrece un panorama mucho más estable. “Los valores del dólar previos a las elecciones eran valores de pánico, no de equilibrio”, dijo. Según su lectura, “había muchos argentinos y extranjeros fugando capitales por temor a un retorno a las políticas del pasado”.
Tras el resultado electoral, consideró que el clima cambió drásticamente: “Quedó claro que la sociedad está dispuesta a sostener el rumbo hacia la normalidad, y eso genera calma en el mercado”.
El nuevo esquema cambiario y las perspectivas
Consultado sobre las declaraciones del ministro de Economía, Luis Caputo, respecto al nuevo esquema de bandas cambiarias, Abram sostuvo que el modelo apunta a consolidar un marco previsible y con límites claros para las fluctuaciones del dólar.
“Es muy dudoso que volvamos a ver los saltos del tipo de cambio previos a las elecciones”, aseguró. A su juicio, solo un “cisne negro o una crisis internacional” podría llevar la cotización a la banda superior del rango previsto.
Concluyó que el escenario financiero actual “permite al Banco Central frenar cualquier corrida en el techo de la banda cambiaria con la cantidad de divisas que hoy posee”. Y cerró con una advertencia: “El secreto es no volver a las viejas prácticas de emisión o financiamiento del déficit. La estabilidad depende de eso”.
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