10/07/2020

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FORBES: Argentina necesita buena voluntad de Bondlords, o de lo contrario

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El viernes se perfila como otro día de incumplimiento de bonos de Argentina. Si no es así, Argentina tiene que agradecer a sus inversores. Significaría que aceptaron algún tipo de demora, a pesar de que ya retrasaron el pago de los bonos que vencen en el primer trimestre o en algún momento posterior en el cuarto trimestre.

“Argentina tiene un camino muy estrecho hacia la recuperación económica, y ese camino incluye un acuerdo de reestructuración. Sin ella, Argentina enfrenta una perspectiva inquietante no solo este año, sino durante varios años más ”, dice Fiona Mackie, directora regional para América Latina de la Unidad de Inteligencia de The Economist.

El período de gracia para un pago de cupón de $ 500 millones termina mañana. En las últimas horas, no ha habido signos obvios de una resolución entre la Administración Fernández y sus inversores de Wall Street y Londres.

“Tampoco hay mucho respeto por los plazos ajustados y no hay temor aparente de incumplimiento”, dice Siobhan Morden, jefe de estrategia de renta fija de América Latina para Amherst Pierpont Securities en Nueva York. “La Provincia de Buenos Aires incumplió (la semana pasada)”.

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La deuda soberana de Argentina es la siguiente. A menos que mañana o más tarde esta noche recibamos una intervención de última hora del presidente Alberto Fernández.

 

Si no hay buena voluntad de los inversores y Fernández, permitirá más espacio para respirar en un país que es notorio por no pagar nunca lo que debe y pedir grandes descuentos en el capital.

Han utilizado hábilmente la pandemia de coronavirus como un medio para argumentar contra el pago. Es imposible argumentar en contra. El país está cerrado y Argentina, como en otros lugares, se ha estado preparando para lo peor de la enfermedad de Covid-19.

Mientras tanto, el país está sumido en el aumento de la pobreza. Los votantes esperaban que el dúo de Fernández y Kirchner pudieran ver la mayor parte de ellos. Los inversores que pagan pueden verse mal para el electorado, pero es necesario para el éxito a largo plazo de Argentina.

Pero para evitar un incumplimiento, tendrá que ser lo suficientemente inconveniente para el gobierno, un gobierno que ganó el sentimiento anti-FMI. No parece que estén preocupados por no poder volver a trabajar con los mercados de capitales de Nueva York y Londres.

Por ahora, la populista de izquierda Cristina Kirchner, vicepresidenta de Fernández, parece dispuesta a mantener a Argentina estancada en la década de 1960. Toda la clase media allí sobrevive con dólares, de todos modos. Al igual que las élites políticas argentinas.

BNP Paribas dijo hoy en una nota que Argentina es uno de los últimos países preparados para beneficiarse de la reasignación de las cadenas de suministro fuera de China. Estaba a la par con Egipto y Ucrania.

No hay luz al final de este túnel.

El país ya se está recuperando de la devaluación de la moneda, la recesión económica (nuevamente) y una pérdida sostenida del poder adquisitivo del consumidor.

Un acuerdo mañana sería excelente para los especuladores de divisas y bonos. Pero no abrirá la puerta al capital extranjero privado. Sin embargo, abriría la puerta a la discusión del FMI sobre un nuevo acuerdo de préstamo.

Argentina le debe al FMI más de $ 50 mil millones. El país tiene alrededor de $ 12 mil millones en sus reservas de divisas, que es aproximadamente $ 2 mil millones más de lo que tenía Venezuela antes de su incumplimiento.

La buena voluntad de los tenedores de bonos, junto con el apoyo del FMI para extender sus pagos, con aproximadamente la mitad de ellos el próximo año, le daría a Argentina un camino muy estrecho hacia la recuperación.

“La alternativa es sombría”, dice Mackie.

La alternativa incluye el riesgo creciente de una espiral hiperinflacionaria mientras la actividad económica está en la cuneta.

“Creemos que el gobierno estará motivado en última instancia para asegurar un acuerdo, incluso si parece que se establece el incumplimiento una vez más primero”, dice ella.

 

Kenneth Rapoza Crítico Sénior

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